移动版

奥佳华2018年业绩快报点评:业绩符合预期,增长稳定适合长期持有

发布时间:2019-03-06    研究机构:国泰君安证券

公司2018年与2019年一季度业绩增长符合预期,维持“增持”评级,目标价23.70元。我们认为公司受益于按摩椅渗透率提升,2018年预计实现营收53.64亿元,同比增长24.93%,2019年一季度预计实现净利润3555万到3840万元,同比增长25%到35%。2018年按摩椅实现销售收入超20亿元,同比增长超50%。国内市场增长迅速,销售增速超70%。维持预计2018-2020归母净利润4.45、5.70、8.09亿元,维持“增持”评级,目标价23.70元。

公司按摩椅销售收入超20亿元,同比增长50%。公司受益于按摩椅渗透率提升,2015-2017年按摩椅销售收入分别实现7.41亿元、8.17亿元、12.87亿元,分别增长-8.09%、10.28%、57.46%,2018年公司按摩椅销售收入超20亿元,占销售总额的比例超过37%,同比增长超50%,符合预期。

国内市场增长迅速,销售增速超70%,部分国外市场放量突破。公司2015-2017年国内实现销售收入5.1亿元、4.45亿元、7.27亿元分别增长-2.63%、-12.57%、63.18%,2018年国内市场增长迅速,高于过去几年实现增速超70%,符合预期。国外美国市场与韩国市场增长迅速,韩国市场销售额同比增长约160%。

催化剂:共享按摩椅进一步促进国内渗透率提高

风险提示:宏观经济承压导致按摩椅消费需求减弱。

申请时请注明股票名称